VISA(ビザ)の企業分析 – 長期投資でのんびり資産運用

VISA(ビザ)の企業分析

決済関連で気になるのはやはりクレジットカード業界です。

誰もが知る国際ブランドとしてはVISA、MA、AMEX、ダイナース、JCBなどがあります。中でも富裕層に強いのがAMEXでしょうか。バフェット銘柄としても有名ですよね。

今回は保有銘柄でもあるVISAについて調べてみました。

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VISAのビジネスモデル

VISAは自社ではクレジットカードの発行は行っておらず、フランチャイズ制をとっています。

VISAのビジネスモデルは、アクワイアラーとイシュア―間の取引と精算を仲介して、ネットワークフィーを得るというものです。

VISAのアニュアルレポートに下記の図がありました。

VISAの決済の仕組み

アクワイアラ―やイシュアなど聞きなれない言葉が出てきましたが、ちょっと説明してみます。

アクワイアラーというのは加盟店契約会社のことで、加盟店がクレジットカード決済を利用できるようにする会社のことです。そしてこのアクワイアラ―はイシュアに手数料を支払います(インターチェンジフィー)

アクワイアラ―は加盟店から手数料を貰います。

イシュアというのは利用者にカードを発行する会社のことで、日本ではクレジットカード会社がイシュアにあたります。海外では銀行がカードを発行するみたいですが。

このカード発行体はカード契約者から代金を徴収します。

加盟店というのは、私たち消費者が商品を買うときに実際にクレジットカードを使用する店舗のこと。

決済の流れ

私たちがクレジットカードで買い物をした場合にどういった流れで決済が行われているのかご存じでしょうか。

  1. カード保有者が店舗でカードを提示して買い物。加盟店は品物を提供します。
  2. 加盟店はアクワイアラ―(加盟店契約会社)に代金の請求をします。
  3. アクワイアラ―はイシュアに対して代金の請求をします。この時、イシュアが利用者の買物代金を立て替えしますが、アクワイアラ―に支払の際、手数料(インターチェンジフィー)を引いた後の差額をアクワイアラ―に支払います。
  4. アクワイアラ―は決済処理を行った分の手数料を引いて加盟店に支払います。
  5. イシュアがカード利用者から代金の回収を行います。

このことからわかるように、加盟店はお客さんがクレジットカードを利用した場合は手数料を負担しているということです。

加盟店が負担する手数料が国際ブランド、アクワイアラ―、イシュアの収益になるということ。

国際ブランドであるVISAの役割

国際ブランドであるVISAは、クレジットカードを使う上でのプラットフォームの構築、ルールの策定やセキュリティの管理をし、カード利用者、マーチャント、アクワイアラー、イシュア間に経済的なリンクを施して商取引を効率化させています。

VISAのコア事業

VISAのコア事業は3つに分かれています。

  • デビットカード(即時決済)
  • プリペイドカード(事前決済)
  • クレジットカード(事後決済)

VISAの業績

文句のつけようのない業績ですね。現在の株価は割安ではないのが残念ですが。

配当性向も低いし、配当利回りも現時点では1%もありませんが、今後も企業業績の伸びに応じて配当も徐々に増えていくのではないかと考えています。

今でも7年連続増配なんですよ。

VISA2015決算

国際ブランドの決済取扱量

VISA、マスターカード、アメックス、JCB、ダイナースの決済高を見てみると、VISAとマスターカード、アメックスで大半を占めています。

VISA決済取扱い量

VISAとマスターカードは同じようなビジネスモデルだけれど、アメックスは自社でクレジットカード発行を行ったりと少し異なります。

アメックスは富裕層向けということもあり、一人当たりの利用料金が一番大きいですね。

投資するならVISA、MA、AXPでしょうか。この3社の中ではAXPが一番割安で配当利回りも高いです。

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